伦理小说网 广发证券：给以再鼎医药(09688)“买入”评级 研发投入公共化新阶段

智通财经获悉，广发证券近期发布盘问讨教伦理小说网，初度笼罩再鼎医药(09688)，给以“买入”评级。广发证券看好公司生意化和革命研发合手续向好，以为公司中枢品种陆续获批上市有望助力居品销售快速放量，公共职权管线在临床阶段展现拯救后劲推动公司发展投入新阶段。

广发证券指出，2018年以来，再鼎医药的多款中枢品种陆续在国内获批上市。再鼎医药照旧赶紧搭建起一条具备各异化竞争上风的革命居品管线，2019年以来，已有7款居品(相似通用名)获批上市，其中中枢重磅品种艾加莫德、KarXT、肿瘤电场疗法和贝玛妥珠单抗正在陆续步入成绩阶段。公司围绕女性肿瘤、胃肠说念肿瘤、肺癌、免疫、神经科学等规模慢慢搭建起熟习的生意化体系。

广发证券在研报中称，跟着居品生意化后销售快速放量以及公司合手续普及研发和生意化舍弃，连年来再鼎医药的利润端合手续减亏、用度端合手续改善。

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在用度端，2024年前三季度公司研发用度1.82亿好意思元(yoy-1%)，最新伦理片用度率为63%(yoy-29pct);销售、一般和行政用度2.16亿好意思元(yoy+9%)，用度率为75%(yoy-25pct)。在利润端，公司2024年前三季度净利润为净吃亏1.75亿好意思元，同比减亏0.64亿好意思元，2021年来公司合手续大幅减亏。凭据公司2024年中报，公司力求在2025年底前完毕现款盈利，公司发展迎来伏击拐点。

2024年前三季度，再鼎医药的居品销售收入达2.89亿好意思元(yoy+44%)。且跟着艾加莫德合手续放量，KarXT、贝玛妥珠单抗、肿瘤电场拯救(新妥贴症)等中枢重磅居品有望在上市后孝敬增量，凭据公司2024年11月演示材料，广发证券瞻望2023年-2028年公司营复原合增速达到约50%，2028年营收超20亿好意思元。

除此除外，讨教以为再鼎医药的研发已步入公共化新阶段。凭据公司演示材料，公司已有3款公共职权管线处于临床阶段，另有多款居品行将投入临床阶段。讨教重心说起了新式DLL3 ADC ZL-1310，公司于24年10月公布其公共Ia期数据，初步展现出公共同类最优后劲。公司加速激动公共职权管线研发程度，ZL1102(IL-17A)现在处于公共II期阶段，ZL-1218(CCR8)处于I期阶段，ROR1ADC和IL-13/IL-31双抗行将投入临床阶段。

广发证券暗示，跟着艾加莫德快速放量，以及KarXT、贝玛妥珠单抗、肿瘤电场拯救(胰腺癌和NSCLC妥贴症)等中枢重磅居品在上市后孝敬增量伦理小说网，瞻望公司2024年-2026年诀别完毕收入3.87、5.61和8.56亿好意思元，同比增速诀别为45%、45%和53%。跟着居品销售放量以及中枢品种连经受神气产化，公司毛利率有望稳步普及。